傅黎士的自白

的確是進入往常的「五窮六絕」淡季，上市櫃公司五月營收共二?三九兆元，年減○?五％，連續第七個月較去年同期衰退。且五月營收有只有四一家公司創歷史新高，較四月的四八家續降、也是連續第三個月減少；創新高者以半導體、修繕、網通及少部分電子零組件族群為主。此外，今年很旺的汽車零組件及醫材股營收仍在年度相對高峰，表現還算不錯。食品股在旺季來臨以及國際大宗物資黃豆價格續漲下，也繳出不錯成績。

對照先前公布的台灣五月出口值二三五?四億美元，較去年同期減少九?六％，是連續十六個月負成長，創金融海嘯以來最長衰退紀錄，可以想像五月上市櫃公司營收不會太好，只不過往常的五、六月淡季，今年情況更顯低迷。

恢復成長得再等一季

再者，也不是只有台灣如此，全球需求疲弱，各國貿易同受衝擊，包括中國大陸、韓國、新加坡和日本等仍持續衰退，尤其占台灣出口超過四成以上的中國大陸，五月進出口按美元計算衰退四?五％，似乎還未觸底反彈，台灣也受牽連。

所幸，財政部表示半導體需求隱現，只是國際市場整體需求仍顯疲軟，預估九月出口才有機會轉正，也就是說，上市櫃公司營收不振情況可能還要持續一季。在此情況下，若有公司營收能夠持續成長，那是相當優的。而統計五月營收較去年同期成長超過二成有三五四家，要知道，在現階段大盤量能不到八百億下，選股最重要還是以業績為主，有業績成長做靠山，股價相對較有機會表現，若前五月累計營收成長也超過二十％，那麼就值得密切追蹤了。特別是未來一周有英國脫歐與否影響國際股匯市，業績成長且有獲利，相對來說股價可攻可守。

大致上來說，業績有起色或是五月營收創新高者，半導體公司一定跑不掉，這是台灣市值最大的族群，在北美半導體Ｂ／Ｂ值持續高於一之下，台積電、聯電、世界等，五月營收都來到今年新高或次高，來自下游訂單據了解看好到八月，包括聯發科及部分封測個股都不錯，此時營收若提前拉升者可特別注意，專題後續將有詳盡分析。

半導體業績值得期待

蘋果新機一般將在九月上市，相關供應鏈營收憋了半年，包括台積電、大立光、可成、鴻海、鴻準、Ｆ－臻鼎、台郡、晶技、和碩等等，營收將越來越好至九月份。而一線大廠如台積電及大立光，同時受惠非蘋體系拉貨，業績肯定好，尤其大立光一反過去較悲觀看法，股東會看法積極，在雙鏡頭將成主流下，營收可望恢復成長動能。這其中較特殊的是前五月營收持續衰退的鴻準，外資近一個月買盤頗為強勁，股價盤堅而上，值得注意。

市場都知道這次蘋果的新機亮點不多，甚至傳出鴻海認為手機銷售量將出現首次下降，蘋概股基本上屬於價值型投資，除了第一名個股台積電及大立光外，大部分都處於大箱型震盪，業績出來後操作上要有心理準備。另外也是受惠新機出貨的散熱廠超眾及雙鴻，主要是看三星出貨情況，不過今年基期已墊高了。